标签： 张五常 香港 外汇管制 人民币升值 汇率 离岸市场 货币政策 热钱 国际资本
目录： 投资投机经济危机
时间： 2011-12-07 21:45:09
香港人民币汇率下跌不反映人民币升值趋势逆转；
香港人民币汇率下跌反映外汇管制的加强；
人民币外汇管制令国内外货币市场行为各异；
很多人将香港本地兑换的人民币兑换美元的汇率下跌，当成“人民币升值趋势逆转”，而将大陆的人民币汇率上升，称为“背离”“滞后”，仍然是错误理解了国际货币的交易机制所致。实际上在外汇管制的条件下，人民币升值的趋势没有改变，香港本地汇率的下跌，反映的是外汇管制的强化，而不是国内人民币升值趋势的消失。人民币汇率的争论的核心，是外汇管制，这一点一直没有改变。
永远要记住，在外汇管制（实际上还有人民币禁止流出境外的管制），国内国外是两重完全不同的市场，可以理解为被一堵帝国大霸拦开的泻湖，也可以理解为被防火墙阻隔的“国内局域网”与“互联网”。忽视这一堵相当于海关抽取的资本流动税的阻拦，而将国内外货币的流动视为无阻力，从而渲染所谓“热钱，国际资本”的阴谋论，不是对客观事实的无知，就是别有用心的无耻！
香港人民币汇率下跌，意味着香港的人民币供应也增多了。由于香港不存在人民币兑换美元的外汇管制，因此随着国内人民币渐渐流到香港，平价购买力（P＝（D外汇占款/（Dm×美元CPI））的机理就发生了作用，令到香港本地人民币汇率下跌。它反映了人民币外汇管制取消后的人民币中期贬值，以反映人民币m2超发的现实，也即反映中国国内财政过去二十年高额累积赤字的现实。
中央开设香港人民币再投资A股的通道（某种基金，忘了名字），相当于收集这些出境的人民币，收紧在海外的人民币流动性；相应的作用就是令香港的人民币保持升值趋势。从这个动作看，中央政策，实际上是承认人民币升值，在外汇管制的条件下，是合乎中央的利益的。只要外汇管制不解除，人民币升值合乎实体经济学原理，也是合乎中国国民的利益的。中央政策的确比张五常这些人，要高明得多。
将欧债危机的责任，不是归因于北欧模式福利经济的寅吃卯粮，却归因于德国的相对节俭；逻辑上等同于将日本所谓“失去的N十年”，不是归因于日本几十年社会主义式的投资拉动泡沫的增长，（即凯恩斯主义），而是归咎于美国所谓“强迫的广场协议”！也等同于将泡沫堆成的日本“经济强国”的破灭，视作犹太人的国际阴谋，那么当中国高房价之类的泡沫破灭，大概又会说成是外星人的阴谋了。
《市场是可以被行政干预打死的！无阻力的流通环境是不存在的；（外汇储备/低估人民币）构成关税》
《平价购买力金本位货币制度（黄金储备——>黄金汇率<——黄金券（货币））；“锚定”不必要》
《赤字型通胀影响币值稳定，令平价购买力失效；赤字型通胀与外汇占款的通胀，对汇率的影响作用相反》
《平价购买力：汇率与通胀膨胀负相关； 张五常和张粉丝等，偷换了“币值稳定”概念》
《指责德国“自私”是很奇妙的“道德经济学”，相对节俭的德国，要对寅吃卯粮的欧猪负责？》
《寅吃卯粮拉动经济吗？寅吃卯粮不能拉动增长，免费的午餐将被迫加倍偿还；》
《人民币通货膨胀（降值）不能减轻出口企业成本上升；人民币货币稳定的唯一标志就是低通胀》
《整体减税可以消除人民币升值的负面影响；人民币汇率归根到底是大政府高税收的问题》
可能以考验中期支撑；
今天主要操作是减仓部分见弱的双汇发展，重新购入伊利股份。早几天抛出伊利，一是缺钱，二是伊利走出了一个双头。而双汇在出现补跌前，有突破的模型，利空下急跌并不排除洗盘，只要能重新拉回三角型的平台。但今天的走势，越走越弱，只好分两次减仓。估计后市也要探一探120均线。伊利则已经表明有所支撑。仍然收了一条小阳线，仓位96%。
中小板38%
创业板36%
双汇发展10%
一致药业7%
伊利股份5%
资金4%
全天热点全无，感觉上是下跌中继中的弱势反弹。如果再跌，就要考验中期支撑。还是着眼于个股仓位的调整。在全世界债务危机，风雨飘摇之际，再让管理层（创业板＋国际板）的消息打得鸡飞狗走，的确难怪投资者会小心翼翼。我们也继续做考拉，等吧。
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