标签： 证券 财经 a股 货币政策 沪综指 从紧 利好 萧条 加息 存款准备金
目录： 投资投机经济危机
时间： 2007-12-09 20:33:10
从紧的货币政策，我认为对于A股的运行没有真正的影响，如果它能促使上市公司业绩的改善，甚至可以看作是利好。要明白这句话，首先要理解，什么是“从紧”的货币政策？其实，就是针对我们所说的过高的通货膨胀，和过低的经济效益。
所谓通胀无牛市，针对通胀的货币政策并提高企业经济效益，对A股有什么利空可言呢？或者，我们可以更详细地说说中国过去的经济“增长”，所谓的“投资拉动”是什么意思。相信，在冠冕堂皇的术语下面，是人人都见过的司空见惯的中国特色：国企从国营银行贷款，随便扔进几个项目里养了一帮人，什么也生产不出来，既不能关了它，因为国有资产就流失了；也养不下去，因为要花钱；更卖不了，除了一卖就国有资产“流失”，还有就是中国资本市场是为圈钱而存在的，不是为止血生肌去维持的。
这种花钱铺大了摊子没有产生效益的增长，是中国式的权力经济的必然结果。由此产生的货币低效益扩张，也就是通货膨胀。人民币低估的出口导向，只不过是这种权力经济的一个变种。试问，当这种无效益的权力投资越演越烈，也就是所谓的“经济过热”时，加息（增加乱投资的成本），限贷，当然就是“从紧”的货币政策了。
所以，我觉得，只要你不是买垃圾股和房地产股票（在中国房地产股票其实是净资产高估概念股），主要买的是行业龙头股票，就不会受从紧的货币政策的影响，对于这些公司，货币政策再紧也紧不到它们的头上，借贷紧缩帮他们清理了靠国家贷款维持的低价竞争者，好得很呢。唯一不是垃圾股但明显受影响的就是银行板块了。
另一方面，从紧的货币政策导致对烂尾项目的清理，也需要资本市场对这些烂东西整合，好听的说是多了购并题材，难听的是需要资本市场多圈点钱，———听听尚福林的加强直接融资！真是一环扣一环，分毫不差。这样，政策还会对A股继续吹暖风的。最后，从需求角度看，从紧的货币政策意味着减少已经过多的生产能力投入，而留有余地，如果用于拉动需求，中国经济的发展才是真正的发展。
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