A股越是规范退市，越是不可能退市

标签： a股 二级市场 新股认购 st 退市 审批 国企 圈钱 壳资源 买壳 换壳 打新 股票

目录： 自由自治市场经济去特权化

时间： 2011-06-19 20:19:07

**新股二级市场价格P＝(打新一族的利润＋承销商利润＋新股认购价格)；

政策倾斜打新一族，是对普通散户的抢劫。

越是规范股市（管制），越不可能退市；

**新股二级市场的价格为P，那么定性公式如下：**P＝(打新一族的利润＋承销商利润＋新股认购价格)；**新股市场价发行，是小量抬高了认购价，基本上压缩了打新价。炒新抬高的股价，表面上是二级市场，实际上主要也是打新的资金拉高派货所致。打新的少了，拉抬的也少了，新股二级市场价就便宜多了。

由于打新是纯粹的信贷资金优势，而信贷资金却禁止流入二级市场，因此散户如果鼓吹打新，是非常愚蠢地向机构出让了自已的投资权益。过去同样有一些股民，空仓了就鼓吹加印花税，满仓了就鼓吹减印花税；近来对于国际板也是如此，以为国际板只不过是让指数上下涨落的工具之一。此等股民，正是应了有什么样的贱民，就有什么样国家的客观现实。

由新股二级市场定价的公式，（此非预测用的公式，而是定性描述利益得失现实平衡的公式），可以发现，能够令新股发行价下跌的，是承销商的资金压力。近二十年股市，承销新股是券商之间打破头的项目。真正旱涝保收的不是打新，而是承销。承销资格赚钱，比买了地皮赚钱还有保证。象中石油那样的巨无霸上市，中证证券有贷款支持，照样全额被认购，根本没有任何资金风险。

如此厚利，当然带来证券行业严厉管制，理由是千篇一律的“向弱者倾斜，保护中小投资者”之类，通过行政垄断的方式限制私有企业进入的国有肥田。管制（垄断）导致高价，本身就足以解释为什么中国的股票从发行开始就这么贵。而当可以任意创设（认沽权证操纵中种种非法行为如果曝光，甚至足以将上交领导枪决）时，“向弱者倾斜”就成了向证券公司倾斜，借口也是保护中小投资者。

新股承销之所以有厚利，之所以要严厉监管限制民营准入，原因就在于新股上市是审批制的。其意义相当于通过行政垄断，将全国的融资资源（银行垄断就意味着几乎所有金融资源）集中到少数与监管权力关系亲近的“权贵近亲”上，因此中国A股的上市是有溢价的。凭此一点，就足以禁止国际板。因为首先应该开放国内公司上市，取消上市管制，取消外汇管制，A股自然就变成国际板了。

对新股上市实行严厉监管的审批制，目的是为了控制货币资源，只能用于国企公司的圈钱，而不是民营实业的融资；此正与中国宪法“以公有制为主的市场经济（笑笑）”之意。因此上交所领导在市场经济的法治环境下，恐怕要被处极刑的犯罪行径，在神奇的国度，反而是为党国霸权延年残喘，一再立下了犬马之劳，有功无过了。

如果取消新股上市审批，那么将导致国企全面断炊，只能仰慕于国有银行的凯恩斯主义支持下的政策性贷款（不用还的），坏帐积累够多了，就一次性让纳税人补充国企先进性的资本金，一次又一次，暂时是十年一次周期，这次大概要掏20万亿人民币。相比为特权工人们付出的血本，贪官真是太善良了。因此如果国企不关闭，不实行市场经济去特权化，新股审批上市是不可能改变的。

新股审批上市不可能改变，新股承销就仍然是旱涝保收，只要证券公司资金承受得起套牢，或者银行肯向承销商贷款，中国A股无论新股旧股增发股，卖给股民必然都是很昂贵。至于有些人说，让A股健全退市措施，可以促使机构放弃高价招股，那是作梦。除非是突然袭击式的“退市标准”，否则审批制下，壳资源永远值很多钱。别说靠退市“规范股市”，实际情况是越规范（管制），越不可能退市。

审批新股制度下，越是强化退市条件，越是迫使ST急于寻找壳的买家，同时壳的资由于退市威胁益显短缺；就越是令买壳双方易于达成交易，除非禁止买壳注入资产，即禁止资产重组，否则不可能真正退市。但禁止了资产重组，股市本身也基本上可以禁止了。股市的基本功能，不就是为了方便资产重组吗？归根到底，国企是中国经济困境的万恶之源，也是特权横行的中国A股的万恶之源。